688688！下周四打新蚂蚁集团，10亿用户、2万亿估值！初始战略配售比例80%

导读：零的突破！A股即将迎来首个互联网巨头！

10月21日，科创板IPO获证监会同意注册后，蚂蚁集团更新招股意向书并公布上市发行计划。蚂蚁设置了较高的战配比例以稳定市场：战略配售股票数占初始发行量的80%，约13.4亿股。

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图 / 视觉中国

10月21日晚间，中国证监会披露同意蚂蚁集团科创板IPO注册。企业及其承销商将与上交所协商确定发行日程，并刊登招股文件。

10月29日申购据蚂蚁集团公告，本次发行的初步询价时间为10月23日，申购时间为10月29日，缴款日期为11月2日，本次股票发行结束后公司将尽快申请在科创板上市。股票代码为688688。

投行人士预计，按过往情况，从获得注册到科创板上市，还至少需要13个工作日，这意味着，蚂蚁集团有望于11月上旬登陆资本市场。

港股上市进展方面，10月16日，蚂蚁集团申请赴港上市已获中国证监会批准，目前招股时间尚未确定；此前有业内人士猜测蚂蚁集团港股或将于下周二至周五（27日至30日）招股，在11月上旬A+H股实现同步IPO挂牌。

从科创板IPO申请获受理到本次获注册批文，蚂蚁集团共用时58天。

蚂蚁集团10月21日晚披露科创板上市招股意向书显示，已有投资者签署了战略投资者认股协议，拟参与认购公司本次发行之A股股票：阿里巴巴集团的全资子公司浙江天猫技术有限公司将作为战略投资者参与本次发行上市的战略配售，认购7.3亿股，华夏3年封闭运作战略配售，易方达3年封闭运作战略配售等。

用户超10亿，交易量118万亿！

招股书披露，从当前业务规模来看，蚂蚁年活用户超10亿，连接商家数超8000万；支付交易量为118万亿元；合作金融机构超过2000多家。

目前马云通过杭州云铂控制杭州君瀚及杭州君澳间接控制蚂蚁集团50.5177%的股份，为公司实际控制人，本次蚂蚁集团拟在A股和H股发行的新股数量合计不低于发行后总股本10%，发行后总股本不低于300.3897亿股（绿鞋前），意味着将发行不低于30亿股新股，募集资金用于助力数字经济升级、加强全球合作并助力全球可持续发展、进一步支持创新、科技的投入以及补充流动资金。招股书称，全球首次公开发行后，发行人的外资股比将不超过届时发行人股份总数的50%。

将成为A股首个中国版“FAAMG”

从全球市场来看，头部互联网公司对股市有着非常积极的带动作用。

比如美股中以“FAAMG”（脸书、苹果、亚马逊、微软、谷歌）为代表的头部科技公司，既是美股的压舱石企业，也是美国经济和企业盈利增长，实现美股长牛的重要动力。

数据显示，目前美股市值前10的公司中，有包括“FAAMG”在内的共7家科技公司；

港股市值前10的公司有4家科技公司，如阿里巴巴、腾讯等；

而A股市值前10中，科技公司的数量为0，蚂蚁的出现将会改变这一局面。

登陆科创板后，蚂蚁将成为A股首个中国版“FAAMG”，有望在A股引发示范效应，吸引更多高科技公司选择A股，进一步提升A股的想象空间。

在日前结束的外滩大会上，蚂蚁集团CEO胡晓明表示，上市后最重要的事是投入技术。根据招股文件，蚂蚁的技术在行业里已是领先全球：技术人员占比64%，覆盖所有业务线；目前其在全球40个国家或地区拥有专利或专利申请，共计26279项；在区块链领域连续4年专利申请全球第一，累计专利授权数212件，位居全球第一；其数据库产品OceanBase性能全球第一，远超国际同行。

战略配售比例达80%

据A股发行安排，蚂蚁集团将分别在A股和H股发行不超过16.7亿股的新股，合计不超过发行后（绿鞋前）总股本的11%。其中，在A股的初始战略配售股票数13.4亿股，占A股初始发行量80%，创科创板历史纪录。

图片来源：公开资料

可以看到，蚂蚁集团提高了战略配售比例。业内人士称，主要考虑了市场“承重”能力，同时也让更多普通投资者分享蚂蚁集团红利。实际上，在美股、港股等市场上，机构投资者大比例认购优质标的新股属于标配操作。例如，阿里巴巴2014年在美国上市以及2019年在港股二次上市之时，机构配售比例均为90%；小米和京东在港股上市时，机构配售比例则在95%。在A股市场，京沪高铁、中国广核和中芯国际等初始战略配售占比也均为50%。

据知情人士称，中投公司和中国社保基金已确定参与A股战略投资；国际机构投资者还包括新加坡淡马锡、新加坡政府投资公司、阿布扎比投资局、沙特公共投资基金等全球顶级主权财富基金。而在战略配售限售期方面，根据发行方案，包括阿里集团、全球六大主权基金在内的战略投资者，需承诺本次配售的股票中，50%股份限售期限为12个月，50%股份限售期限为24个月。

图片来源：公开资料

“事实上，科创板战略配售门槛较高，对投资者资质、资金储备、限售期等方面均设有要求。敢于引入更多长线投资者，反映出蚂蚁的自信；上述限制条件考验下，全球机构投资者仍争相瞄准蚂蚁，则验证了投资者充分认可蚂蚁的发展潜力。”华西证券总裁助理兼研究所所长魏涛向中证君表示，“战略配售并非单向选择，它是标的与市场之间的双向选择。”

“随着蚂蚁集团这只千亿美元超级独角兽的归来，A股市场会吸引更多的中国公司回归，吸引更多的高科技公司选择A股。”国金证券研究所副所长郭荆璞表示。

打新规模超200亿元

作为如此体量的一家公司，A股是否会承压较大？业内人士表示，对比其他热门股的上市情况：2009年，中国建筑最终A股募资超500亿元；2010年，农业银行最终A股募资额超过685亿元；2019年，中芯国际科创板募资额高达532亿元；2020年，京沪高铁IPO募资超300亿元……蚂蚁披露的A股打新规模绝对值属于正常范围。

根据发行方案，此次蚂蚁集团IPO在战略配售和港股份额以外，在回拨机制启动前和“绿鞋”启动前，市场投资者可分享网上网下3.34亿股的申购份额，按目前市场对蚂蚁集团2万亿元估值计算，打新规模超过200亿元。

图片来源：公开资料

此外，若认购情况火爆，触发回拨机制和“绿鞋”机制的启动，市场投资者还可分享更大份额，若A股超额配售权全额行使，则A股发行总股数将扩大至19.2亿股以内。

此前，蚂蚁集团的战略配售也让普通投资者“分一杯羹”。作为蚂蚁战略配售方案的一部分，蚂蚁集团联合五家基金公司发行了5只配售蚂蚁股票、“一元起投”的创新未来基金，受到市场热捧，并于10月8日晚全部售罄，累计超千万人认购。

上述招股书还披露了一封来自蚂蚁集团董事长井贤栋的题为《因为相信，所以看见》的公开信。井贤栋在信中阐述，今天，蚂蚁集团已经是一家以数字支付、数字金融科技平台、数字生活为三大支柱的科技公司。

本期编辑 陈思

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